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北京大學(xué)2003年碩士研究生入學(xué)考試試題_跨考網(wǎng)

最后更新時間:2011-10-20 18:44:02
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考試科目:經(jīng)濟學(xué)金融學(xué)? ?? ?? ?? ?? ?? ?
考試時間:1月19日下午
招生專業(yè):金融學(xué)? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?
研究方向:
試? ?題 :(注意:大案一律寫在答題紙,否則不計分)

第一部份(共75分) 每道大題的總分相同,為15分。
1.我國利率市場化的條件是否已經(jīng)具備?我國利率市場化的步驟是什么?應(yīng)注意那些問題?
2.MicroPC是一家領(lǐng)先的internet-PC制造商。預(yù)期該公司每年將支付盈利的40%作為股利,并且預(yù)期該公司盈利留存部分的再投資率為每年20%。公司的資本成本為15%。
(a)該公司股票的市盈率為多少?
(b)如果該公司剛剛支付了今年的股利,每股股利為0.1元,請計算該公司股票的內(nèi)在價值。
(c)如果對該公司新增投資可得20%的年收益率的估計是過高了,新的估計為15%,則該公司股價將會發(fā)生什么變化(以百分比表示)?
(d)如果資本成本增至16%,則該公司股價將會發(fā)生什么變化(以百分比表示)?
(e)“最近全球高科技股價的暴跌僅僅是因為投資者認(rèn)識到他們過去對高科技行業(yè)的長期增長潛力估計過高”。請結(jié)合(c)和(d)的計算結(jié)果來談?wù)勀銓@一觀點的看法。
3.假設(shè)市場是完善(perfect)的,所有債券都是無風(fēng)險的,無風(fēng)險收益率為6%。已知A公司的價值為10000萬元,公司債的價值為6000萬元。發(fā)行在外的普通股400萬股,公司的資產(chǎn)收益率(ROA)為9.6%。某投資者用3000元自己的資金,同時以無風(fēng)險利率借入2000元資金,共計5000元購入A公司普通股股票。問。
(a)A公司普通股股票(權(quán)益)的期望收益率是多少?
(b)該投資者的投資組合的期望收益率是多少? 現(xiàn)在假設(shè)公司借入價值1000萬元的新債,并用此收入向普通股股東支付每股2.5元的現(xiàn)金股利。問:
(c)支付現(xiàn)金股利后公司普通股(權(quán)益)的期望收益率是多少?
(d)如果該投資者用全部現(xiàn)金股利收入歸還最初的部分借款,他的投資組合的期望收益率是多少?
4.在過去的4年中,我的共同基金的投資業(yè)績每年都超過了市場指數(shù)的收益率。因此股票市場怎么可能是有效的?“請簡單對這一說法做出評價。
5.某商業(yè)銀行推出了一項新的一年期存款計劃。如果上證綜合指數(shù)再一年后高于1500點,則存款利率為10%;否則存款利率為0,而普通的一年期存款利率(相當(dāng)于無風(fēng)險利率)為3%?,F(xiàn)在上證綜合指數(shù)是1400點,上證綜合指數(shù)的年波動率為25%。假設(shè)上證綜合指數(shù)的所有組成股票在一年內(nèi)都不分紅,計算新的一年期存款計劃的等價無風(fēng)險收益率(certainty equivalent rate of return)? (提示:Black-Scholes期權(quán)定價模型 ? ?? ?
c=SN(d1)-Xexp(-rt)N(d2) ? ?where d1=[ln(S/X)+(r+σ*σ/2)τ]/ στ^? and d2=d1-στ^??

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