北航金融聯(lián)考專業(yè)課基礎(chǔ)測試參考答案_跨考網(wǎng)

北航經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融聯(lián)考測試題>>>

跨考教育專業(yè)課基礎(chǔ)測試參考答案

考試科目：金融聯(lián)考

一、選擇題

1．A? 2．A?? 3．D?? 4．c?? 5．B?? 6．C?? 7．C?? 8．B? 9．C? 10．B?

11．B?? 12．A?? 13．D?? 14．C??? 15．D??? 16．A??? 17．D??? 18．B? 19．D? 20．C

21．C??? 22． D?? 23． A?? 24．D??? 25．D?? 26．D??? 27．A?? 28．A??? 29．C? 30．A

?

二、計(jì)算題

1. (1)MR=13-2X;MC=1;X=6;利潤=29.25

（2）假設(shè)原壟斷者生產(chǎn)X₁,進(jìn)入者生產(chǎn)X₂.對進(jìn)入者來說：max(13- X₁- X₂) X₂-( X₂+6.25),可得：X₂= 。要使進(jìn)入者利潤為零，有： ，可得：

（3）從長期看，新進(jìn)入者和壟斷者之間將是古諾競爭關(guān)系，長期產(chǎn)量是4 ，價(jià)格為5，利潤為9.75

2. (1) A價(jià)值增加為：5000-3000=2000萬美元

B價(jià)值增加為：500-200=300萬美元

C價(jià)值增加為：6000-2000=4000萬美元

合計(jì)價(jià)值增加為：2000+300+4000=6300萬美元

(2)最終產(chǎn)品價(jià)值為：2800+500+3000=6300萬美元

（3）原來GDP為6300，現(xiàn)在加上進(jìn)出口因素，GDP變?yōu)椋?/span>6300+（1500-1000）=6800萬美元。凈出口額為：1500-1000=500萬美元

3. S=50? X=50? T=1? r=12%?? =10%

(1)

??

由 和 可得到看漲期權(quán)的價(jià)值為：

?（2）由（1）和delta公式得：

4. （1）公司股票內(nèi)在價(jià)值為：

? （2）公司股票內(nèi)在價(jià)值為：

5. (1) IS方程為：Y=1000-30r?? 在P=2.22時(shí)，LM方程為Y=450.45+20r

(2)在P=2時(shí)，r可以從IS,LM方程聯(lián)立求解： ? 可得：r=10%，C=510,I=90

當(dāng)P=2.22,G=115,貨幣市場與產(chǎn)品市場同時(shí)達(dá)到均衡：IS:Y=1075-30r?? LM: Y=450.45+20r

求解可得r=12.5%? C=510?? I=75

(3) ,可見增加15美元的政府支出就擠掉了15億美元的私人部門的投資。

6.儲蓄銀行在浮動利率市場上有籌資優(yōu)勢，跨國公司在固定利率市場上有有優(yōu)勢，可以利用各自的比較優(yōu)勢為對方借款，然后互換，從而達(dá)到共同降低籌資成本目的。共節(jié)約成本：2%+25個(gè)基點(diǎn)。假設(shè)雙方平均享受節(jié)約成本，可通過如下的互換交易，使得儲蓄銀行和跨國公司都能節(jié)約1%+25個(gè)基點(diǎn)的成本。

?

??????????????? 6個(gè)月國債利率加37.5個(gè)基點(diǎn)減1%獲得浮動利率負(fù)債

?

????????????????? 11%減12.5個(gè)基點(diǎn)獲得固定利率負(fù)債

6個(gè)月期國債利率???????????????????????????????????? 10%

加25個(gè)基點(diǎn)

?????????? 大額存單???????????????????????????????? 固定利率負(fù)債

?????????????????????????????????????????????

三、論述題

1.答： (1) 存款準(zhǔn)備金政策

存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行在法律所賦予的范圍內(nèi)，通過調(diào)整商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，以改變貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，進(jìn)而間接調(diào)控社會貨幣供應(yīng)量的策略。法定存款準(zhǔn)備金的變動與商業(yè)銀行現(xiàn)有準(zhǔn)備金和市場上的貨幣供應(yīng)量成反比，與市場上短期利率變動成正比。中央銀行可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和銀根松緊情況調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，借以發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)與金融的作用。

中央銀行提高或降低存款準(zhǔn)備金率對貨幣的調(diào)控和影響是非常大的。因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金率只要稍加調(diào)整，都會 對金融和信貸狀況發(fā)生顯著影響，因此它是中央銀行進(jìn)行金融管理的強(qiáng)有力工具，但同時(shí)由于其效果過于猛烈，中央銀行難以確定調(diào)整準(zhǔn)備金率的時(shí)機(jī)和幅度，因而法定存款準(zhǔn)備金率不宜隨時(shí)調(diào)整，不宜作為中央銀行每日調(diào)整貨幣供給狀況的工具。而且法定存款準(zhǔn)備金政策對各類銀行和不同種類的存款影響不一致，因而貨幣政策實(shí)現(xiàn)的效果可能因這些復(fù)雜情況的存在而不易把握。一般來說，這種政策工具的運(yùn)用應(yīng)適應(yīng)兩種需求：第一，需要大量吸收或大量補(bǔ)充銀行系統(tǒng)的超額準(zhǔn)備時(shí)。第二，貨幣政策作重大改變時(shí)。當(dāng)中央銀行要實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，就會提高存款準(zhǔn)備金率；反之，中央銀行實(shí)施擴(kuò)張的貨幣政策時(shí)，則會降低存款準(zhǔn)備金率。

(2)再貼現(xiàn)政策

再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供應(yīng)和需求，從而調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的一種金融手段。包括：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整；二是規(guī)定何種票據(jù)具有向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)的資格。前者主要是影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金及社會的資金供求。后者主要是影響商業(yè)銀行及全社會的資金投向。中央銀行通過使用再貼現(xiàn)工具時(shí)，其關(guān)鍵是正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率可以影響或干預(yù)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金及市場銀根松緊。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率，使之高于市場利率時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款或貼現(xiàn)的資金成本上升，這就必然減少向中央銀行借款或貼現(xiàn)，這使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金相應(yīng)縮減。如果準(zhǔn)備金不足，商業(yè)銀行就只能收縮對客戶的貸款和投資規(guī)模，從而也就縮減了市場的貨幣供應(yīng)量。隨著市場貨幣量的縮減，銀根收縮，市場利率也相應(yīng)上升，社會對貨幣的需求也相應(yīng)減少。當(dāng)中央銀行降低再貼現(xiàn)率，使之低于市場利率時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款或貼現(xiàn)的資金成本降低，借款比較容易，這就必然增加向中央銀行的借款或貼現(xiàn)，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金相應(yīng)增加。于是，銀行擴(kuò)大其資產(chǎn)和信貸規(guī)模，從而導(dǎo)致市場貨幣供應(yīng)量增加，市場利率也隨之降低，社會對貨幣的需求也相應(yīng)增加。

優(yōu)點(diǎn)：其作用在于影響信用成本，從而影響商業(yè)銀行 的準(zhǔn)備金，已達(dá)到調(diào)整銀根松緊的目的，其政策效果體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1.再貼現(xiàn)率的變動，在一定程度上反映了中央銀行的正常意向，有一種告示效應(yīng)，如貼現(xiàn)率升高，意味著政府判斷市場過熱，有緊縮意向，反之，有擴(kuò)張意向，這對短期市場利率有導(dǎo)向作用。2.通過影響商業(yè)銀行的資金成本和超額儲備來影響商業(yè)銀行的融資決策。

缺點(diǎn)：1.中央銀行在使用這一工具調(diào)整貨幣和信用時(shí)，不能處于完全主動的地位。2.再貼現(xiàn)利率高低有一定限度，在經(jīng)濟(jì)繁榮或經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，再貼現(xiàn)率無論高低，都無法限制或阻止商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)或借款。3.再貼現(xiàn)率的隨時(shí)調(diào)整，通常會引起市場利率的經(jīng)常性波動，這回使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。

（3）公開市場操作

公開市場操作是指中央銀行在公開市場上買進(jìn)賣出有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。公開市場業(yè)務(wù)并不是所造國家都能開展的，他只能在具有完善金融市場和以政府債券為主的大量有價(jià)證券買賣的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家中展開。中央銀行通過公開市場上的證券買賣活動，可以達(dá)到擴(kuò)張和收縮信用，調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的。當(dāng)金融市場上資金缺乏時(shí)，中央銀行就可通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)有價(jià)證券，向社會投入了一筆基礎(chǔ)貨幣。這些基礎(chǔ)貨幣如果流入社會大眾手中，則會直接增加社會貨幣供給量，如果流入商業(yè)銀行，則會引起信用的擴(kuò)張和貨幣供應(yīng)量的多倍增加。相反，當(dāng)金融和市場上貨幣過多，中央銀行就可以通過公開市場業(yè)務(wù)賣出有價(jià)證券，無論這些證券是有商業(yè)銀行還是有其他部門購買，總會有相應(yīng)數(shù)量的貨幣回籠，從而引起信用規(guī)模的收縮和貨幣供應(yīng)量的減少。

優(yōu)點(diǎn)：1.中央銀行開展公開市場操作業(yè)務(wù)，可以直接影響銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金狀況，從而直接影響貨幣供應(yīng)量。2。公開市場業(yè)務(wù)使中央銀行能夠隨時(shí)根據(jù)金融市場的變化，進(jìn)行經(jīng)常性，連續(xù)性的操作，可以作為中央銀行一項(xiàng)日常調(diào)節(jié)工具3.中央銀行運(yùn)用這一工具時(shí)，可以主動出擊，而不像實(shí)施貼現(xiàn)政策時(shí)處于被動地位4.由于公開市場業(yè)務(wù)的規(guī)模和方向可以靈活安排，中央銀行可以運(yùn)用它對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)，而不會像存款準(zhǔn)備金變動那樣，產(chǎn)生震動性的影響。

缺點(diǎn)：只有具備以下條件，公開市場業(yè)務(wù)才能有效發(fā)揮作用：1.中央銀行必須具有強(qiáng)大的，足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場的資金實(shí)力2.中央銀行對公開市場業(yè)務(wù)的操作應(yīng)具有彈性操縱權(quán)，中央銀行可根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要和貨幣政策目標(biāo)的要求自行決定買賣證券種類和數(shù)量3.金融市場必須是全國性的，應(yīng)具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，證券種類齊全并達(dá)到一定的規(guī)模。

2.答：

正面影響：1.增強(qiáng)了我國的綜合國力，提高了我國的國際資信。外匯儲備是體現(xiàn)一過綜合國力的重要指標(biāo)，我國的外匯儲備規(guī)模已經(jīng)躍居世界第一位，綜合國力的提高使我們可以充分根據(jù)國情來安排自己的發(fā)展道路。同時(shí)，2000億外匯儲備也為我國舉借外債以及債務(wù)的還本付息提供了可靠的保證，大大提高了我國的國際信譽(yù)。

2.增強(qiáng)了我國對外支付能力和調(diào)節(jié)國際收支實(shí)力，使我國政府有可能對國際收支進(jìn)行主動調(diào)整，以保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的合理增長。

3.充足的外匯儲備為人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換創(chuàng)造了必要條件，人民幣可自由兌換使我國外匯體制改革的首要目標(biāo)。我國在1996年底實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換后，我們的目標(biāo)便是取消資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管制，充足的外匯儲備使中央銀行能有效的調(diào)節(jié)市場，保持國際收支的基本平衡，是人民幣在邁向自由兌換的過程中保持匯率的基本穩(wěn)定。

負(fù)面影響：

1.???????????? 推動了人民幣的不斷升值，消弱了我國產(chǎn)品的出口競爭力。一般來說，一國外匯儲備增加會支持該國匯率的上浮，從我國實(shí)際情況來看，人民幣的匯率隨著外匯儲備的增加而節(jié)節(jié)報(bào)告，這將對我國出口帶來不利影響。

2.???????????? 2.在一定程度加劇了通貨膨脹的壓力。從根本上說，外匯占款屬于基礎(chǔ)貨幣，因此，外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣量，再通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長，加劇了通脹壓力。

3.???????????? 3.造成資金資源浪費(fèi)，并影響國名經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。外匯儲備是一種實(shí)際資源的象征，它的持有是有機(jī)會成本的，持有外匯儲備的機(jī)會成本等于國內(nèi)資本收益率減去持有外匯儲備的收益率。從這個(gè)角度看，我國持有巨額外匯儲備并借入大量外債，等于是以低價(jià)將國內(nèi)資金轉(zhuǎn)到國外給外國人使用，同時(shí)還以高價(jià)從國外借入資金，其潛在的損失不能忽視，同時(shí)，持有儲備表示暫時(shí)放棄一定量實(shí)際資源的使用，也就是說喪失這些資源投入所引起的經(jīng)濟(jì)增長和收入水平的提高。

4.使我國失去了國際貨幣基金組織的優(yōu)惠貸款。根據(jù)IMF的有關(guān)規(guī)定，成員國發(fā)生外匯收支逆差時(shí)，可以從“信托基金”中提取相當(dāng)于本國所繳納份額的低息貸款，如果成員國在生產(chǎn)，貿(mào)易方面發(fā)生結(jié)構(gòu)性問題需要調(diào)整時(shí)，還可以獲取相當(dāng)于本國份額160%的中長期貨款，利率也較優(yōu)惠。相反，外匯儲備充足的國家不但不能享受這些優(yōu)惠低息貨款，還必須在必要時(shí)對國際收支發(fā)生困難的國家提供。

3.答：通貨膨脹是指經(jīng)濟(jì)社會在一定時(shí)期價(jià)格水平持續(xù)和顯著地上漲。通貨膨脹對社會的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要如下：

（1）強(qiáng)制儲蓄效應(yīng)：

1.當(dāng)政府為赤字而向央行融資時(shí)，貨幣發(fā)行增加引發(fā)通貨膨脹。從而把家庭和企業(yè)持有的部分貨幣收入轉(zhuǎn)移到政府部門，這部分收入就是通貨膨脹稅，它以隱蔽的手段增加了政府的投資

2.政府為保證經(jīng)濟(jì)高速增長，實(shí)行高積累低消費(fèi)的政策時(shí)，采取直接壓制消費(fèi)的政策，通過工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差或直接控制工資總額的增長，強(qiáng)制壓縮消費(fèi)基金，將個(gè)人儲蓄轉(zhuǎn)化為政府儲蓄，從而形成強(qiáng)制儲蓄。

（2）收入再分配效應(yīng)：