金融學(xué)第五講（上）_跨考網(wǎng)

金融市場(chǎng)

? 金融市場(chǎng)概述

? 貨幣市場(chǎng)

? 資本市場(chǎng)

? 其他金融市場(chǎng)

? 金融市場(chǎng)國(guó)際化

一、金融市場(chǎng)概述

（一）金融市場(chǎng)及其基本要素

1.金融市場(chǎng)與證券化

– 金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所，是提供資本、配置金融資源的要素類市場(chǎng)。

– 狹義的金融市場(chǎng)是指以票據(jù)和有價(jià)證券為金融交易工具的市場(chǎng)。

– 證券化是指隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以證券發(fā)行、買賣實(shí)現(xiàn)的金融交易占有越來(lái)越大的份額。

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2.金融市場(chǎng)基本要素

– 交易對(duì)象，金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是貨幣資金。

– 交易主體，個(gè)人、企業(yè)、各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)。

– 交易工具，債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等。

– 交易價(jià)格，貨幣資金借貸交易價(jià)格----利率、金融工具買賣交易價(jià)格----行市。

（二）金融工具（資產(chǎn)）及其基本特征

1.金融工具（資產(chǎn)）

– 金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、條件等具體事項(xiàng)的書面憑證。

– 具有規(guī)范的書面格式、廣泛可接受性和法律約束力。

2.基本特征

– 期限性，償還期限（兩個(gè)極端）。

– 流動(dòng)性，變現(xiàn)能力（市場(chǎng)本身和交易主體）。

– 風(fēng)險(xiǎn)性，信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。

– 收益性，利息、股息和價(jià)差收益。

（三）金融工具的收益率

1、名義收益率，票面收益與票面額之比

2、現(xiàn)時(shí)收益率 ，年收益額與該金融工具當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率

3、平均收益率，將現(xiàn)時(shí)收益與資金損益共同考慮的收益

例 100元面值的債券，每年利息為8元，投資者在第2年以95元買入，計(jì)算平均收益率

資本差價(jià)的年收益 95×（1+R%）9=100； R=0. 57%；

現(xiàn)時(shí)收益率8/95*100%=8.42%

平均收益率=8.42%+0.57%=8.99%

（四）金融市場(chǎng)的功能

1. 金融市場(chǎng)的基本功能

– 動(dòng)員儲(chǔ)蓄、配置資金

– 轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險(xiǎn)功能

– 資產(chǎn)定價(jià)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格

– 提供流動(dòng)性

– 降低金融交易成本

2.金融市場(chǎng)功能發(fā)揮的條件

– 完整的信息：交易決策的基礎(chǔ)

– 市場(chǎng)供求決定的價(jià)格：資金配置效率的關(guān)鍵

二、貨幣市場(chǎng)

（一）貨幣市場(chǎng)及其特點(diǎn)

1.貨幣市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)是指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。

2.貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)

– 交易期限短

– 交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)需要

– 交易工具有較強(qiáng)的貨幣性

（二）票據(jù)與貼現(xiàn)市場(chǎng)

1.商業(yè)票據(jù)的無(wú)因性與融通票據(jù)

– 商業(yè)票據(jù)的無(wú)因性：商業(yè)票據(jù)只反映商品交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不反映交易的內(nèi)容。

– 融通票據(jù)：由非金融公司發(fā)行的，無(wú)交易背景只是單純以融資為目的的票據(jù)。

2.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)型態(tài)

– 票據(jù)承兌（市場(chǎng)）：匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票面記載事項(xiàng)，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為。

– 票據(jù)貼現(xiàn)（市場(chǎng)）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機(jī)構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。

（三）銀行間拆借市場(chǎng)

1.同業(yè)拆借市場(chǎng)

– 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。

2.同業(yè)拆借市場(chǎng)的層次

– 銀行業(yè)同業(yè)拆借市場(chǎng)，銀行之間

– 短期拆借市場(chǎng)，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間

（四）國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)

1.發(fā)行市場(chǎng)，通過(guò)一級(jí)自營(yíng)商承銷

2.流通市場(chǎng)，貼現(xiàn)、買賣和回購(gòu)交易

3.回購(gòu)市場(chǎng)，交易雙方簽定回購(gòu)協(xié)議，賣方承諾在未來(lái)某個(gè)時(shí)間將所出售證券買回。分為正回購(gòu)與逆回購(gòu)

（五）可轉(zhuǎn)讓大額存單市場(chǎng)

1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單

– 可轉(zhuǎn)讓大額存單CD是1961年美國(guó)花旗銀行創(chuàng)造的一種金融工具

– 特點(diǎn)：不記名，可轉(zhuǎn)讓；面額大且固定；利率比同期限存款高；期限在1年內(nèi)，到期前不能提前支取

2.可轉(zhuǎn)讓大額存單的發(fā)行與交易

– 發(fā)行方式：批發(fā)發(fā)行，零售發(fā)行