上海財(cái)經(jīng)大學(xué)貨幣銀行學(xué)講義(18)-跨考考研
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)貨幣銀行學(xué)講義(18)
金融創(chuàng)新理論
金融創(chuàng)新的概念
廣義是指金融業(yè)各種要素的重新組合(本質(zhì)),具體是指金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局(主體)出于對(duì)微觀利益和宏觀效益的考慮(根本目的)而對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、金融工具及制度安排所進(jìn)行的創(chuàng)造性變革和開(kāi)發(fā)活動(dòng)(表現(xiàn)形式)。
金融創(chuàng)新動(dòng)因的理論解釋
1、技術(shù)推進(jìn)論
?電腦和電訊設(shè)備的新發(fā)明在金融業(yè)的應(yīng)用
2、貨幣促成論
?抵制通貨膨脹和利率波動(dòng)
3、財(cái)富增長(zhǎng)論
從需求角度,人們財(cái)富增加要求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
4、約束誘導(dǎo)論
回避與擺脫內(nèi)外約束
5、制度改革論
金融創(chuàng)新只能出現(xiàn)在受管制的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中
6、規(guī)避管制論
規(guī)避政府管制
7、交易成本論
節(jié)約交易成本,交易成本影響貨幣需求
金融創(chuàng)新相關(guān)關(guān)系
1、金融創(chuàng)新與金融管制
金融創(chuàng)新與金融管制是一對(duì)矛盾。金融管制是金融創(chuàng)新的障礙,也是金融創(chuàng)新的誘發(fā)原因。
(1)金融管制對(duì)金融創(chuàng)新的誘發(fā)作用。一方面,管制實(shí)際上是對(duì)金融企業(yè)的隱含的稅收,追求利潤(rùn)最大化的金融企業(yè)必然會(huì)通過(guò)創(chuàng)新規(guī)避政府管制;另一方面,當(dāng)創(chuàng)新危及金融穩(wěn)定和貨幣政策時(shí),政府會(huì)采取更加嚴(yán)厲地管制。
金融管制能夠引發(fā)金融創(chuàng)新是有條件的:
首先,金融管制影響金融企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的活動(dòng),威脅到它們的經(jīng)營(yíng)地位和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),形成金融企業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新的外在動(dòng)力和壓力;
其次,金融管制中存在一定的漏洞,使金融企業(yè)創(chuàng)新成為可能;
最后,金融企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新而產(chǎn)生的效益必須大于它的成本。
(2)金融創(chuàng)新對(duì)完善金融監(jiān)管的作用。金融創(chuàng)新使早期的金融管制失去了效力,并推動(dòng)了20世紀(jì)80年代的金融自由化,但金融自由化和金融創(chuàng)新同時(shí)也增大了金融風(fēng)險(xiǎn),使金融體系出現(xiàn)新的不穩(wěn)定因素。因此,各國(guó)政府必然要進(jìn)一步完善金融管制,維持金融秩序的穩(wěn)定。
2、金融創(chuàng)新與金融自由化
[金融自由化]及其包括的四項(xiàng)自由。
相互促進(jìn),相互影響。
3、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)
一方面,金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的功能。首先,金融工具的創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性提高,并且歸避了利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn);其次,金融制度創(chuàng)新不僅有利于轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn),還有利于加強(qiáng)監(jiān)管,減少風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)金融體系穩(wěn)定。
但是,金融創(chuàng)新在轉(zhuǎn)移與分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也制造了新的金融風(fēng)險(xiǎn):
(1)金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大;
(2)金融創(chuàng)新源于金融風(fēng)險(xiǎn)的增加,但金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)伴隨著金融創(chuàng)新過(guò)程仍在加大。
(3)金融創(chuàng)新增加了表外風(fēng)險(xiǎn);
(4)金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融同質(zhì)化、自由化和國(guó)際化,導(dǎo)致伙伴風(fēng)險(xiǎn);
(5)金融創(chuàng)新為金融投機(jī)活動(dòng)提供了新的手段與場(chǎng)所。
金融創(chuàng)新的內(nèi)容
金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新
金融市場(chǎng)的創(chuàng)新
金融制度的創(chuàng)新
金融創(chuàng)新的貨幣政策效應(yīng)
金融創(chuàng)新與貨幣供給
1、金融創(chuàng)新使貨幣定義及其計(jì)量的難度增加。不斷出現(xiàn)新的金融工具以及金融資產(chǎn)的相互替代性的加大使貨幣定義的難度增大。
2、金融創(chuàng)新使貨幣乘數(shù)增大。原因是現(xiàn)金─存款比、超額準(zhǔn)備金率下降。
3、金融創(chuàng)新使貨幣當(dāng)局對(duì)基礎(chǔ)貨幣的可控程度降低。商業(yè)銀行籌資渠道大大拓寬。
金融創(chuàng)新與貨幣需求
1、改變貨幣需求的結(jié)構(gòu),導(dǎo)致貨幣需求的不穩(wěn)定性增強(qiáng)
2、改變的貨幣流通速度
3、改變了金融資產(chǎn)對(duì)利率的彈性
金融創(chuàng)新與中央銀行的宏觀調(diào)控
1、金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與發(fā)展,削弱了中央銀行對(duì)本國(guó)貨幣的控制能力
2、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)多元化和金融同質(zhì)化,削弱了中央銀行的貨幣控制能力
3、金融創(chuàng)新使得中央銀行控制貨幣供給的政策工具功效發(fā)生改變。除公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用被強(qiáng)化外,其它均弱化。
4、金融創(chuàng)新使貨幣政策效應(yīng)下降,其最主要原因是貨幣流通速度受影響。
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